天馬股份：通用軸承估計2013年可超12億元 同比增加30%以上
發布時間：2013-10-28 來源：海力軸承加熱器 瀏覽次數:4122通用軸承堅持快速增加；成為公司國家棟梁通用軸承是公司軸承事務中最大的板塊；2013年經營收入在9億元以上.通用軸承下流需要寬廣；面向船只、工程機械、電機、機床、汽車、農機、港機、冶金礦山機械、石油機械等職業；整體需要增加非常穩健.獲益于工程機械等下流拉動和軸承產物價格小幅晉升；估計2013年通用軸承可超越12億元；同比增加30%以上.
鐵路卡車投標狀況較好；鐵路軸承有望好于4月預期4月份調研時咱們依據公司其時狀況以為2013年公司鐵路軸承有望增加10%左右.依據咱們當時知道的狀況；鐵道部2013年鐵路卡車投標次數有望顯著增加；投標總量估計將提高到5萬輛以上2013年比較增加顯著.估計公司2013年鐵路軸承經營收入有望超越4億元；凈利潤增加在20%左右.
機床產物結構不斷優化；成績增加有望超預期金融危后國內重型機床需要增速顯著放緩；咱們原先估計2013年公司重型車床事務增加將非常有限.當時公司大力研制為大型環形件相配套的數控立式磨床、數控滾齒機、數控磨齒機等新產物；2013年新產物事務已超1億元.咱們以為跟著產物結構的優化和管理水平的晉升；估計2013年機床經營收入可達16億元；增加10%左右，估計毛利率在27%以上；凈利潤有望增加20%左右.
風電軸承需要有所放緩；毛利率降低趨勢逐漸趨穩鑒于風電并網艱難等多重要素思考；咱們估計2013年我國新增風電裝機容量增速估計將比2013年大幅下滑.公司在風電偏航、變槳軸承范疇面對劇烈的市場競爭；2013年2。5MW的偏航變槳軸承能夠完成批量出產；咱們估計2013年公司風電軸承經營收入仍可挨近7億元；估計風電軸承毛利率將穩定在38%左右.
德清基地“再造一個新天馬”；是公司將來開展最大亮點德清重工基地首要出產為重型配備配套的大型環形件；面向造船、風電、海洋工程、軌道交通等范疇；方案2013年根本建成.
咱們估計實踐建造能夠更快；2013年即可構成有些成績.
持續推動并購出資；外延擴大值得期2013年報中明確指出要“持續推動并購出資”；咱們以為公司將采納外延式增加和內生式增加偏重辦法；外延擴大值得等待.
合理估值區間為16-18元咱們估計公司-2013年EPS為0。65元、0。81元、1。05元；對應當時股價市盈率分別為19倍、15倍、12倍.咱們以為；公司合理估值區間為16-18元；給予“引薦”評級.
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